評估機構(gòu)勿缺位
一些知名的信用評級機構(gòu)在這場次貸危機中扮演了不光彩的角色。據(jù)美國《商業(yè)周刊》報道，近幾年來穆迪與標準普爾評級機構(gòu)在擔(dān)保債券市場上獲利豐厚，但其評級的標準目前正遭到質(zhì)疑。
擔(dān)保債券市場成立于1987年，交易以債券、貸款、金融衍生物為收益的證券。自2001年開始，大量機構(gòu)投資者涌入，該市場的交易規(guī)模在短短幾年就擴大了5倍，到2006年市場交易規(guī)模已達到1萬美元?！渡虡I(yè)周刊》的報道批評說，“如果沒有評級機構(gòu)的認可，許多投資機構(gòu)如退休基金或大學(xué)發(fā)展基金是不可能購買到擔(dān)保債券的”。
在過去幾年里，信用評級機構(gòu)與發(fā)債銀行存在“親密的關(guān)系”：評級費用不是由投資人負擔(dān)而是由發(fā)債公司付費；不是投資人付費，評級機構(gòu)就會親自指導(dǎo)發(fā)債公司如何修改以獲得高分；在評估中，評級機構(gòu)并沒有檢查各個貸款的風(fēng)險，而是根據(jù)發(fā)債公司提供的資料應(yīng)付了事。
隨著次級貸款危機波及到擔(dān)保債券市場，貸款債權(quán)中出現(xiàn)了大量壞賬之后，信用評級機構(gòu)才遲遲作出反應(yīng)。7月，穆迪與標準普爾52億美元和73億美元的次級抵押貸款債券降級，但這只是近年發(fā)債的一小部分，相對于來勢洶洶的次貸危機，評級機構(gòu)的動作太遲了。
除了評級機構(gòu)，投資銀行也備受投資者非議。“投資銀行為了自身盈利，不惜降低標準把抵押貸款債券推向擔(dān)保債券市場，”朱青浦說，“投資銀行也不愿意承擔(dān)次級抵押貸款的風(fēng)險，他們做的是把次級抵押貸款債券推向市場，賺取手續(xù)費。”
在這輪危機中，美國主要投行都蒙受不小損失。美國第五大投資銀行貝爾斯登，旗下兩只對沖基金幾乎完全蒸發(fā)，公司總裁沃倫·斯佩克特已宣布辭職。美國住宅抵押貸款投資公司倒閉后，德意志銀行、摩根大通銀行、美洲銀行、花旗集團、摩根士丹利也跟著受到牽連。
放貸管理松不得
“次級抵押貸款市場危機的根源還是在銀行，”奧本海默基金公司董事總經(jīng)理李山泉告訴記者?！白屑氂^察可以發(fā)現(xiàn)，這兩年美國的房價沒有下降多少，但是銷售下降了很多，主要問題是在銀行貸不到款，銀行開始惜貸，因為目前的風(fēng)險系數(shù)變了。次級抵押貸款市場出現(xiàn)問題之后，美國主要的借貸市場也出現(xiàn)了問題，原因是什么呢？銀行害怕了。美國的主要銀行在貸款方面管理太松，對于房地產(chǎn)貸款過多?！?/p>
“發(fā)放抵押貸款的時候，不能因為市場過熱而降低標準，這是國內(nèi)需要汲取的教訓(xùn)，”朱青浦總結(jié)說，“在房地產(chǎn)過熱的背景下，貸款銀行爭相發(fā)貸，投資銀行搶奪債券證券化市場，造成市場收益率越來越低，為了追求高收益率，銀行投資風(fēng)險更大的公司，一旦出現(xiàn)問題影響非常大，這是美國的教訓(xùn)，不要貪圖眼前的小利，不要降低標準?！?/p>
（編輯：王晶）